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金融界9月5日消息 央行17:00宣布，為提升金融機構外匯資金運用能力，中國人民銀行決定，自2022年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行8%下調至6%。

受此消息影響，離岸人民幣兌美元短線拉升近200個基點。

此前，人民幣對美元匯率在離岸和在岸市場雙雙大跌超300個基點。今日人民幣對美元即期匯率以6.9155開盤，隨后跌破6.92、6.93關口，午后進一步跌破6.94關口，截至收盤跌338點至6.9366元，創2020年8月17日以來新低。

更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率9月5日同樣走弱，盤中接連跌破6.93、6.94和6.95關口，同樣續創2020年8月以來的新低。

與此同時，歐元兌美元跌破前低0.9898，續創2002年12月以來新低。

央行：人民幣沒有全面貶值未來世界對人民幣的認可度會不斷增強

9月5日午后，人民銀行副行長劉國強出席國務院政策例行吹風會表示上調存款準備金率，目前來看中國外匯市場運行正常，跨境資金流動有序，受美國貨幣政策的溢出效應雖然有影響，但是影響可控。

劉國強指出，這既得益于中國經濟長期向好的基本面沒有變，經濟韌性比較強，而且目前我非常相信經濟又進入了一個上行的階段。另外也得益于中國的匯率機制，我們以市場供求為基礎的匯率制度改革不斷深化，宏觀審慎的管理不斷完善，匯率的彈性也明顯增強，這樣就比較好地發揮調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的功能。

在劉國強看來，人民幣長期的趨勢是明確的，未來世界對人民幣的認可度會不斷增強，這是長期趨勢。但是短期內應該是這樣的，雙向波動是一種常態，有雙向波動，不會出現“單邊市”，但是匯率的點位是測不準的，大家不要去賭某個點。合理均衡、基本穩定是我們喜聞樂見的，我們也有實力支撐，我覺得不會出事，也不允許出事。

劉國強表示，在SDR貨幣籃子里，一個基本情況是美元升值了，人民幣也升值了，但美元的升值幅度比人民幣的升值幅度要大一些。所以，人民幣并沒有出現全面的貶值。美元今年以來升值了14.6%，在美元升值背景下，SDR（特別提款權）籃子里其他儲備貨幣對美元都大幅度貶值，人民幣也貶值了8%左右，但是和其他非美元貨幣相比，貶值幅度是最小的。

本輪人民幣匯率有“破7”可能性

招商宏觀指出，2018年以來每次人民幣匯率貶值往往與強美元、弱出口、疫情突發等因素有關。本次匯率貶值的背景亦然：歐洲能源危機擔憂及美聯儲態度轉鷹令美元再度走高，國內疫情突發掣肘經濟復蘇斜率，疊加超預期降息。

粵開證券首席經濟學家羅志恒從美元強勢、疫情、中美貨幣政策分化三個角度分析：第一，美元指數觸及110，創近20年來新高。第二，疫情反彈、高溫天氣、房地產風險等加大中國經濟下行壓力。第三，中美貨幣政策分化，利差持續收窄引發資本流出。

羅志恒指出，未來人民幣匯率走勢取決于三方面因素：一是美元指數的強弱，二是國內經濟恢復情況，三是維護匯率穩定的政策干預。

短期內人民幣匯率大概率“破7”，根據歷史規律，美元指數110對應的人民幣匯率下沿是7.37，因此匯率“破7”也只是向均衡匯率的回歸，不必過度擔憂。

羅志恒也強調，需要理性看待匯率變化，從全球看人民幣仍是強勢貨幣，對于匯率“破7”不宜“刻舟求劍”。從相較于一籃子貨幣的人民幣匯率指數來看，當前仍維持在100以上，大幅高于疫情前的91.4，也高于今年5月底的低點。

從人民幣兌美元匯率的貶值幅度來看，要小于美元指數的升值幅度，也小于泰銖、歐元、韓元、日元的貶值幅度。

平安證券首經團隊也指出，人民幣匯率的點位本身不是最重要的，我國跨境資本流動形勢是否平穩才是問題的本質。

當前期權市場的風險逆轉指標所反映的人民幣貶值預期，并未出現如今年4月時的快速躥升，意味著市場恐慌情緒并未洶涌。經過2019年8月和2020年初的兩輪人民幣“破7”又歸復，7這個點位本身并不易引起所謂超調。

羅志恒也認為，人民幣匯率不具備長期貶值的基礎，隨著未來美元指數沖高回落、國內經濟企穩恢復、政策工具的適當干預，人民幣匯率將重新回到7以下，就像前兩輪“破7”一樣。

國金證券首席經濟學家趙偉也表示，貿易順差延續、央行工具充足、民間“外儲”積累的背景下，中期貶值壓力或相對可控。

匯率貶值影響幾何？

羅志恒指出，市場對于匯率貶值主要有以下幾方面擔憂：一是貶值預期可能加劇資本外流，沖擊國內資產價格，引發金融風險，極端情況下可能重演1998年東南亞金融風暴；二是匯率貶值導致原材料進口成本上升，加劇輸入性通脹壓力，擠壓下游行業利潤；三是加大外債的還本付息壓力，可能誘發鋼鐵、航運、地產等美元高負債行業的風險；四是對國內貨幣政策形成制約，穩增長政策空間受限。

但上述風險均總體可控：第一，當前人民幣匯率貶值主因美元指數快速走強，人民幣仍是強勢貨幣，并未形成強烈的貶值預期；第二，中國糧食、能源等的對外依存度要小于歐洲上調存款準備金率，且一直強調保供穩價，此外，全球衰退風險上升導致大宗商品價格回落，均在一定程度上削弱了輸入性通脹壓力；第三，中國總體外債規模不大，外匯儲備較為充足，房地產等高風險行業也正受到紓困政策的救助；第四，宏觀政策“以我為主”，國內經濟企穩恢復將有助于人民幣匯率重新走強。

匯率貶值也有有利的一面：在全球經濟衰退風險上升的背景下，市場擔心出口增速快速回落，匯率貶值將在一定程度上增強中國出口產品的競爭力，提振出口；對于電子、家電、紡織服裝等出口收入占比較高的行業，匯率貶值能夠增加匯兌收益，改善企業經營效益。

趙偉也指出，部分海外業務收入占比較高行業的結構性機會值得市場關注。一方面，人民幣貶值，將進一步提高部分出口占比較高行業的價格競爭性優勢；另一方面，出口業務的海外收入也有望受益于匯兌收益，人民幣貶值或將進一步增厚出口導向型企業的利潤。分行業看，2019-2021年間，電子、家電、基礎化工、紡織服裝、輕工制造、機械、電新等行業海外業務收入占比較高，有望從人民幣貶值中受益。