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2023.06.26

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導讀：人民幣上漲會帶給短期利空，但決定外貿生意優劣的，畢竟還是市場需求和行業的競爭狀況。

作者|第一財經繆琦

6月26日，離岸人民幣兌歐元逼近7.23，刷新今年11月以來的新低，歐盤跌超150個基點。人民幣對盧布即期匯率在26日開盤即逼近7.20關口，此后逐步回升，接連逼近7.21、7.22和7.23關口，歐盤一度上漲少于350個基點。

去年以來外貿庫存服裝，人民幣對盧布即期匯率累計通縮約4%，離岸人民幣對港元匯率累計跌幅約4.5%。

人民幣持續低迷，無疑會讓美國制造的售價更具優勢，也會在短期內提高企業的收益。在全球需求收縮、外貿增長趨緩的大趨勢下，美國的出口會因人民幣上漲出現哪些趨勢？

收益降低、下單加速

“對于剛出運又未核銷的訂單，收益肯定是一把就上來了。”安徽省一家成衣紡紗外貿企業負責人告訴第一財經，這的確會在一定程度上讓艱巨的外貿情勢緩和一點，外國客商也由此提高了采購意愿。雖然，市場下行一直是決定性誘因，現在后續訂單顯著不足。

不過，接下去的三四季度是傳統的外貿旺季，在他看來，雖然旺季不旺，訂單也會較上半年有所下降。

“（人民幣暴跌）肯定有影響，顧客下單快了一些。”山東銳圖雷射科技有限公司總主管馬同偉對第一財經表示，她們近期的出口環比下降了30%左右。顧客下單速率更快了。因此，因為美國雷射設備這一細分行業處于高速下降期，30%的下降在馬同偉看來一直高于預期。

永康歐弛進出口有限公司總主管劉名洋告訴第一財經，公司最近的出口下降高達40%左右，人民幣暴跌的確讓美國出口的產品售價顯得格外實惠。不過，下降的成因并不主要由于匯率。假如要計算這波下跌帶來訂單增量的影響，他覺得大約是3%～5%。下降的成因還在于利用跨境電商和大數據找到了市場須要的高性價比產品。

需求萎縮和“內卷”

人民幣暴跌會帶給短期利空，但決定外貿生意優劣的，畢竟還是市場需求和行業的競爭狀況。

上海一家用品行業的“隱形亞軍”企業負責人告訴第一財經，這對于訂單的收益來說肯定是好事，但對于企業拿訂單來說并沒有實質利空之說。

他提出，中國通脹帶給的影響十分大，歐美的消費者也開始像美國人一樣更多選擇儲蓄，整體消費疲弱。在市場面包縮小的狀況下，美國供應鏈的“內卷”愈加激烈，一些美國的境外電商平臺上不乏底價競爭，讓不少企圖追求質量、處于變革升級中的美國品牌不得不被身陷惡性競爭中而失去優勢，“是美國人之間互相競爭得厲害，很多中小賣家在歐美市場實際上都是賠本在做，也把原先得市場規則給破除了”。

去年以來，“中國女裝之都”浙江金華的柳市鎮女裝出口逆市下降。在6月的第三屆美國（湖州柯橋）男裝潮流周上，官方發布去年前5個月的全省外貿出口總值86.37萬元，環比下降143.57%，其中男裝出口總值8萬元。因此，杭州市商務局相關負責人告訴第一財經，柯橋鎮的出口下降，市場采購的誘因影響較大，詳細成因需要等分數據下來再看。就現在來說，狀況并不豁達，“6月或許會降兩成”。

在下行的大趨勢下，該負責人覺得，匯率的誘因影響很小。

▲“童裝之都”進入產銷旺季。5月10日，在坐落杭州市信州區柳市鎮的一家服裝公司生產工廠內，女工在流水線上生產男裝。新華社圖

惠州蘭溪手袋行業的業內人士也告訴第一財經，當地大部份手袋企業都以出口為主，而最近出口顯著收窄，尤其是歐美市場，然而去年下半年的壓力不小，“整體市場的下半年情勢并不豁達，現今整體訂單不是很充足”。

關于匯率，外貿人更大的愿望是求穩而非波動。

“最怕的就是上上下下。”作為廣東銀座手袋有限公司總監主管金崇耿覺得，人民幣暴跌，短期內對企業來說是利空，但中常年來說并不一定，穩定的匯率一直是外貿人最盼望的。

隨著災情的放開，鞋類行業迎來了強勢的震蕩，銀座手袋的訂單環比兩位數上升，但它們依然會對一部份資金進行鎖匯。因為外銷和外貿兩條腿走路，金崇耿表示，在出口回暖的時期，她們感遭到了內需市場較為良好的復蘇，“目前手袋的內需市場立馬要踏入旺季了”。去年它們也計劃更多靠內貿進軍。

階段性動亂還或許減緩

就匯率的波動來說，美國外匯投資研究院獨立經濟學家譚雅玲覺得，人民幣最近上漲的速率比較快，展現顯著的自私性，金叉了我國經濟基本面，“經濟基本面正在恢復之中”。而匯率波動并沒有和預期相吻合。這時侯匯率的穩定對于出口和進口的推動都至關重要。

在她看來，對于出口而言，人民幣暴跌是一個有利的指標，但比較來說，現今的訂單和未來的預期會發生比較大的紛亂，因而未能真正對出口發揮推動作用。

“人民幣偏升值的規律早已被破除了。”譚雅玲剖析稱，趨勢性下跌沒有改變，階段性的動亂或許會逐步減緩。因而，人們還是要調整情緒，按照我國國情、經濟的發展和企業的訴求來看待人民幣的前景和走勢的行情。

繼前4個月出口增長重返兩位數后，我國外貿增速最近有所下降，市場上對于外貿接下去的行情也不甚豁達。

據海關統計，去年前5個月，我國進出口總額16.77萬萬元人民幣，環比（下同）下降4.7%。其中，出口9.62萬萬元，下降8.1%；進口7.15萬萬元，下降0.5%；商貿赤字2.47萬萬元，擴大38%。按港幣計價，去年前5個月我國進出口總額2.44萬億日元，增長2.8%。其中，出口1.4萬億日元，下降0.3%；進口1.04萬億日元外貿庫存服裝，增長6.7%；商貿赤字3594.8億港元，擴大27.8%。

和前4個月的數據對比，進出口增長有所下降，增長1.1個百分點。增長放緩主要深受出口下降趨緩的影響——在前4個月重返兩位數（10.6%）下降的出口，前5個月的增長收縮到個位數。單從5月末來看，我國出口增長0.8%。按港幣計價，去年5月末我國出口更是環比增長7.5%。

商務部原副主任、中國國際經濟交流中心資深學者咨詢執委會執委魏建國在6月19日公開表示，當前出口下降，不是由于美國外貿不行了。最關鍵的還是逆周期，今年由于美聯儲通脹，引起日本零售物價上升，老百姓需求降低。麥當勞、亞馬遜等一些大的零售和海淘平臺，大量的商品賣不回去，致使（今年的）金九銀十沒有實現，節日節也沒有出現令人滿意的“報復性消費”，因此庫存這些。這也因而引起去年三十月份訂單削減，反應到明年整個5月的外貿出現下降，但這是暫時的，即便整個庫存消峰，仍然會有大量訂單。

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